LED9月转入旺季,亦望再次步入板块行情。尽管因TV背光调整和淡季因素,台湾芯片和PCB行业7、8月整体偏淡,但灯光加快启动和旺季变换仍望使三季度低景气保持。从我们近期调研情况来看,飞利浦、科锐、亿光等品牌大厂皆发售更加低价的LED球泡灯新品,LED灯光转入渗透率较慢提高期,国际大厂广泛未来发展2015年LED灯光渗透率将约50%以上。

我们调研大陆主要芯片厂三安等芯片开工率近期保持较高状态,订单能见度在2-3个月。行业9月将转入旺季,LED公司三季业绩无论环比和同比皆不会有显著提高。三安光电已完成并购美国照度,海外收购开始收网,三季趋势向好,重点引荐。

　　9月将转入消费电子新品密集公布期。除备受瞩目的苹果新品外,科技盛会德国柏林消费电子展IFA亦将在9月6-11日举行,在此期间及前夕,三星预计在4日公布GalaxyNote3和新款平板以及GalaxyGear智能手表,Sony亦在同日发售新款5寸Honami手机和首款外挂式镜头模块,HTCOneMax也将在IFA公布,国产手机如小米3、误解K910、魅族MX3、华为荣耀3等亦在9月公布,而电视机将主打OLED+4K新品,以上亦将带给一波新品备货潮。

　　苹果新品周期启动,大陆供应链兴起加快。苹果新品公布确认9月10日,我们辨别将公布iPhone5S和五彩塑胶版iPhone5C,iPad5亦有可能同期公布,苹果从第三季开始将转入新品周期。高清版iPadmini望在年底或明年初公布,最不受期望的大更新iPhone6亦望上半年公布,而穿着式iWatch以及iTV我们预期在明年能闻端倪。而在苹果反对下,大陆供应链亦在加快兴起,我们建议注目新的引入和份额未来将会提高的大陆厂商,这类公司即使苹果新品销售不欠佳可享用份额提高的确认快速增长。

建议持续注目立讯精密、歌尔声学、锦富新材、德赛电池等人组;消费电子8月有所回温。8月环较为7月已有所回温,在9月新品密集公布以及运营商集训新一轮补贴情况下,近期亦爆出套片供应偏紧讯息。不过整体而言,我们指出智能机更加应向渗透率改向精选辑配备升级和产业移往加快子版块,还包括微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子行业优质公司仍有一点持续注目,如台湾三大FPC厂7月营收环比大幅度快速增长,国内立讯精密在FPC亦有较好展现出,未来更加未来将会在海外客户突破;另外,布局下一轮创意热点亦是主线,还包括可穿着式、柔性表明、传感、无线等。

　　做到三大主线。下半年业绩明显提高或消息传递后绩优成长股将是布局焦点,建议做到三大主线,核心标的还包括:智能终端(立讯精密、歌尔声学、锦富新材)、安防(海康威视、大华股份、安居宝)、LED(三安光电、阳光照明、聚飞光电),以及微电声、连接器/结构件、锂电池、摄像头、FPC等子行业优质公司,立讯精密三季未来发展超强预期,步入经营拐点,仍忠诚首推;锦富新材重组望加快产业链横向统合,有一点注目。其他短期仍有业绩压力、但明年确认且可长线寄予厚望公司如大族、兴森均可在四季度注目。

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